Коэффициент финансовой независимости: как и зачем его рассчитывать

Этот показатель в разных источниках носит два названия – коэффициент финансовой независимости (КФН) или коэффициент автономии. Однако и в том, и в другом случае показывает долю активов, которую компания финансирует за счет своих средств, а не взятых в кредит.

Сущность показателя

У каждой компании есть активы и пассивы. В первую группу входит имущество, недвижимость и все то, что может быть использовано для получения прибыли. Однако эти активы необходимо финансировать. Например, мало иметь производственный цех, необходимо запустить его работу, вложив деньги в энергию, зарплаты рабочим. Желательно покрывать подобные затраты из собственных средств, по минимуму используя заемные.

Но на практике далеко не каждое предприятие может обойтись без займов в банке, ведь без них не получится расширять производство и развивать компанию. Чем больше взято у кредиторов, тем больше предприятие от них зависит. Доля активов, на которые хватило собственных средств, показывает финансовую независимость или автономию. Автономная или независимая компания дольше просуществует на рынке. У нее достаточно финансов для этого:

  • для своевременного погашения всех кредитов. Компания остается платежеспособной и с хорошей кредитной историей, а значит, когда ей потребуется очередной заем, банки будут больше доверять ей;
  • для расширения производства, для вложения средств в новые направления бизнеса;
  • для компенсации возможных издержек, которые могут возникнуть при изменениях на рынке.

По метрике можно не только оценить независимость, но и прогнозировать, как компания будет работать в будущем. Ведь ей потребуется расширить производство или нивелировать риски. Однако чтобы правильно оценить независимость фирмы, важно корректно подсчитать и трактовать полученный результат. Например, доля активов оказалась ниже общепринятой нормы. Тогда для точных выводов необходимо смотреть на смежные показатели. Так при достаточно высокой рентабельности низкий коэффициент автономности говорит о максимально эффективном использовании ресурсов.

Зачем рассчитывать коэффициент

Вычисление КФН необходимо, прежде всего, руководителю фирмы. По нему можно объективно оценить состояние компании, положение дел в ней. Если в результате расчетов выяснится, что показатель слишком мал, то руководитель сможет вовремя среагировать на ухудшение ситуации. Вот для чего нужно регулярно делать расчет:

  • чтобы понимать, способна ли компания вести текущую деятельность, то есть закупать сырье, материалы, оплачивать услуги сотрудников или продавать товары. Это потребуется для принятия решения о привлечении кредитных средств. Например, если будет очевидно, что фирма не справится самостоятельно, то руководство может обратиться за займом;
  • чтобы найти возможности для увеличения прибыли с производства, реализации продукции. Например, руководитель рассчитал КФН и увидел, что есть возможность модернизировать товары – закупить оборудование, перейти на более дорогое сырье, производить продукцию по новым технологиям. За счет роста качества продукции можно повысить цену и получать больше прибыли в долгосрочной перспективе;
  • чтобы увидеть риски для бизнеса и найти способы их нивелировать. Например, может измениться рыночная конъюнктура, резко сократится спрос на продукцию.

Также в расчете коэффициента заинтересованы инвесторы и партнеры. Они анализируют финансовую устойчивость предприятия в целом и принимают решение, стоит ли вкладывать свои ресурсы. Например, если предприятие обращается в банк за кредитом, то кредитор рассчитывает коэффициент автономии. Показатель получается низкий, а значит, для кредитора выдача займа этому предприятию сопряжена с рисками. Возможно, компания не сможет выплачивать ни проценты по кредиту, ни тело долга и кредитор потеряет деньги.

Общая формула расчета

Так как показатель является доле активов, финансируемых за счет собственного капитала, то и рассчитывается он как соотношение двух метрик:

КФН = Собственный капитал / Общая величина активов

В формуле под общей величиной активов следует понимать сумму двух видов капиталов: собственных средств и заемных средств. Все данные берутся в бухгалтерском балансе, используются строки 1300 и 1700.

Существует и расширенная формула, в которой отдельно учитываются активы и пассивы по группам:

КФН = Капитал и резервы / (Наиболее ликвидные активы + Быстрореализуемые активы + Низколиквидные активы + Неликвидные активы)

При использовании такой формулы необходимо брать данные из строк 490 и 700 бухгалтерского баланса по форме 1.

Где брать данные для расчетов

Из приведенных формул понятно, что расчеты ведутся на базе бухгалтерского баланса за год, беря за основу определенные строки. Однако если у фирмы долгий цикл производства, то в балансе будут необъективные данные. В таком случае для расчетов лучше брать управленческий или ежемесячный баланс. Вот причины, почему следует изменить источник данных:

  • чем больше число отчетных периодов, тем ближе средние данные по всем периодам соответствуют среднегодовым показателям капитала;
  • управленческая отчетность формируется не по единому шаблону, как бухгалтерский баланс, а с учетом особенностей фирмы. Поэтому в отчете могут содержаться данные, которые нужны для расчетов, но при этом отличаются от норм бухгалтерского отчета;
  • если брать за основу ежемесячную отчетность, то можно обработать внутригодовое движение денег. Так получится предотвратить финансовые разрывы.

Оптимальные значения КФН

В российской практике эксперты склоняются к значению 0,5 как к оптимальному. В западной практике рекомендуемое оптимальное значение выше и составляет 0,6–0,8. Также есть минимально допустимый коэффициент – 0,3. Если компания в состоянии содержать меньше 30 % активов, то она близка к банкротству. Однако эталонное значение коэффициента все же зависит от отрасли и принятого в ней объема собственных средств. Например, если компания производит сложный продукт, то цикл производства часто является долгим. Деньги оборачиваются минимум за год. В таком случае даже значение КФН около 0,7 может говорить о проблемах. В то же время есть отрасли, где допускается низкое значение, например, это ритейл – продукты или товары повседневного спроса. Скорость оборота средств в таких организациях высокая, то есть значительную долю кредитов составляют краткосрочные, которые компания берет и выплачивает ежемесячно.

Нормативы не действуют для фондоемких компаний. Это фирмы, у которых должен быть внушительный объем личных средств. Им необходимо иметь завышенный КФН. В остальных случаях завышенный показатель (равно как и заниженный) может насторожить кредиторов, инвесторов. Вот как трактуются отклонения от нормативов:

  • показатель выше 0,8–0,9 многими предпринимателями считается хорошим. Однако он означает не стабильное существование организации на рынке, а неграмотное управление средствами. Чрезмерно высокий КФН говорит о том, что руководитель не берет кредиты. Но именно за счет кредитов он мог бы масштабировать производство и повысить прибыль. Особенно важно брать в кредит средства тем фирмам, у которых много среднеликвидных активов (это готовая продукция, которая поставляется на рынок покупателю). Кредиты можно было бы вложить в увеличение объема таких активов и получить больше прибыли с реализации товаров;
  • если КФН оказался меньше 0,5, значит, объем собственного капитала слишком мал. Платежеспособность предприятия находится на критическом уровне. Если не вложить больше собственных денег, то есть риск обанкротиться.

При слишком низком коэффициенте у организации есть только два способа повысить независимость: попросить денег у собственников или учредителей, либо найти инвесторов. Однако прежде чем обращаться к ним за вложениями, рекомендуется оценить ликвидность. Если у компании много активов, которые можно быстро обменять на деньги, то мероприятия по повышению КФН несрочные. У компании есть в запасе несколько месяцев или лет, в течение которых можно сделать следующее:

  • разработать и внедрить систему финансового планирования. В рамках системы можно будет пополнять денежные резервы за счет маржи с продаж продукции;
  • изменить дивидендную политику, вложить получаемую прибыль в производство, чтобы нарастить его, продать больше и получить больше денег в будущем;
  • вложиться в ценные бумаги.

Как меняется КФА в динамике

Коэффициент финансовой автономии необходимо рассчитывать не только единоразово, но и на регулярной основе отслеживать его в динамике. При этом желательно сравнить свои результаты со средними по отрасли. Например, в отрасли нормой является показатель 0,6. У компании А в течение последнего года показатель колебался в диапазоне от 0,5 до 0,75. У компании Б из той же отрасли – от 0,6 до 0,65. Положение первой фирмы хуже, потому что колебание сильнее. Резкие изменения в течение короткого срока говорят о том, что руководитель неграмотно управляет фирмой. У него нет четкой и последовательной финансовой политики. Скорее всего, он то отказывается от заемных средств, то активно привлекает их.

Анализ коэффициента автономности

Анализируя КФН, необходимо помнить еще о нескольких нюансах. Первый заключается в том, что коэффициент автономии не может объективно и всесторонне рассказать о ситуации в компании. Даже после его расчетов не понятно, насколько платежеспособной остается фирма в краткосрочной перспективе. А от этого зависит вероятность выплаты текущих счетов.

Поэтому при анализе необходимо брать в расчет еще несколько метрик:

  • коэффициент финансовой устойчивости. На его основании можно сделать вывод о том, насколько источники финансирования надежны;
  • показатель долговой нагрузки. Он показывает, насколько предприятие зависит от банков и кредиторов;
  • ликвидность. Есть несколько коэффициентов, по которым можно судить о способности фирмы быстро обменять свои активы на деньги и закрыть действующие кредиты;
  • показатель маневренности собственного капитала. Он характеризует не сам факт того, что имущество ликвидно, а то, насколько оно таковым является;
  • показатель зависимости – это отношение ссудного капитала к активам;
  • коэффициент финансового рычага, то есть соотношение кредитных и собственных средств.

Коэффициент финансовой устойчивости или автономности важен для всех: и для собственника бизнеса, и для потенциальных партнеров или инвесторов, и для кредиторов. Однако важно правильно его расчитать и интерпретировать. Необходимо вычислить не только актуальный показатель для компании, но и сравнить с его с отраслевым, ведь норма КФН зависит от соразмерности активов в обороте и вне его. Кроме того, желательно не ограничиваться этим показателем, а делать и другие расчеты. Только по результатам комплексного анализа финансового состояния можно сделать выводы о предприятии и разрабатывать стратегию развития на ближайшие 5–10 лет.

Расчет коэффициентов финансовой устойчивости

Относительными показателями финансовой устойчивости являются две группы коэффициентов:

  • • коэффициенты капитализации, с помощью которых исследуют структуру капитала;
  • • коэффициенты покрытия, которые характеризуют способность фирмы обслуживать внешние кредиты и займы (выплачивать по ним проценты).
Читайте также  Зачем оформлять квартиру в собственность?

Основные коэффициенты первой группы следующие.

Коэффициент финансовой независимости, который характеризует долю собственного капитала в валюте баланса СК / ВБ; оптимальным считается значение не менее 0,5. Чем выше это значение, тем более независимо предприятие от внешних кредиторов и от инвесторов. Обратной ему величиной является коэффициент финансовой напряженности ЗК / ВБ (отношение заемного капитала к собственному). Ограничения на него, соответственно, не более 0,5. Чем выше доля заемного капитала в валюте баланса, тем более зависимым является предприятие. Сумма коэффициентов финансовой независимости и финансовой напряженности равна единице.

При сопоставлении сумм заемного и собственного капитала получают коэффициент задолженности ЗК / СК, который характеризует сумму заемных средств, приходящуюся на 1 рубль собственного капитала. По его значению можно анализировать возможности покрытия обязательств предприятием. При обратном соотношении получают коэффициент самофинансирования, который демонстрирует, какая сумма собственных средств фирмы приходится на 1 рубль заемного капитала. Ограничения (желательные значения) на эти два коэффициента: максимум 1 и минимум 1 соответственно.

Одним из наиболее информативных коэффициентов считается коэффициент маневренности СОС / СК, который характеризует долю собственных оборотных средств в величине собственного капитала. Необходимо отметить, что это показатель, который характеризует более реальное положение дел на фирме относительного того, что видно в балансе. Чем выше его значение, тем большими ресурсами для маневра на рынке обладает фирма. Суть собственных оборотных средств можно представить следующим образом (рис. 17.1 и пояснения к нему).

Коэффициент маневренности показывает, какая часть собственного капитала находится в мобильном состоянии, а какая капитализирована. Доля мобильной части может быть описана как доля собственного капитала, которая используется для финансирования текущей деятельности. Значение коэффициента не имеет четко выраженных ограничений, так как сильно зависит от отраслевой принадлежности организации. Если предприятие не обладает собственными оборотными средствами (их величина отрицательна), то указанный коэффициент не рассчитывается.

Все перечисленные коэффициенты рассчитывают за ряд периодов и анализируют в динамике.

Имущество фирмы и его источники

Рис. 3.1. Имущество фирмы и его источники

Пояснения к рисунку. При создании фирма обладает только величиной раздела III баланса, которая представлена Уставным капиталом. Часть его направляется на покупку основных средств, а часть формирует оборотные активы — что, по сути, есть собственные оборотные средства. Далее формируется имущество и его источники в процессе работы, но при этом организация может и нс обладать реальным оборотными средствами для функционирования (можно встретить фирмы, которые при прибыльном балансе являются неплатежеспособными). Это происходит в силу того, что в действительности фирма формирует свои оборотные активы за счет краткосрочных обязательств

Коэффициенты капитализации для фирмы X будут иметь значения (по данным баланса из Приложения 1), приведенные в табл. 17.4.

Таблица 17.4

Коэффициенты капитализации (коэффициенты финансовой устойчивости)

Коэффициент

Значение на начало периода

Значение на конец периода

Коэффициент финансовой независимости Кф.н= СК/ ВБ

3296/ 16 736 = = 0,197

4576/ 12 217 = = 0,375

13 440/ 16 736 = = 0,803 или 1 -0,197 = 0,803

7641 / 12217 = = 0,625

или 1 — 0,375 = = 0,625

Коэффициент задолженности К3 = ЗК/СК

13 440/3296 = = 4,08

Коэффициент самофинансиров ания Кс = СК / ЗК

3296/ 13 440 = = 0,25

Коэффициент маневренности Км = СОС / СК

(3296 — 0)/3296 = = 1

(4576 — 0) / 4576 = 1

Основные выводы по расчетам следующие:

  • • и на начало и на конец периода доля собственного капитала менее 50%, т.е. предприятие финансирует свою деятельность за счет заемных средств:
  • • доля заемного капитала к концу периода сократилась на 17,8 пункта (или процента):
  • • на 1 руб. собственного капитала на начало периода приходилось 4,08 руб. заемного, к концу периода показатель снизился до 1,01 руб.;
  • • величина собственных средств на начало периода составляла 25% суммы заемных, к концу периода — 60%;
  • • собственный капитал фирмы полностью представлен в мобильной форме, соответственно, коэффициент маневренности равен единице.

Таким образом, по проведенным расчетам видно, что предприятие является финансово зависимым от кредиторов и инвесторов, однако наблюдается положительная динамика по увеличению доли собственных средств.

Вторую группу коэффициентов рассчитывают, когда возникает необходимость анализа обслуживания внешних кредитов и займов. Эти коэффициенты демонстрируют способность организации поддерживать сложившуюся структуру источников средств. Информацию для анализа берут из отчета о финансовых результатах, где отражаются величины сумм по начисленным к уплате процентов. Наиболее значимый коэффициент этой группы — это коэффициент обеспеченности процентов, определяемый как частное от деления прибыли до уплаты процентов (код строки 2230 «Прибыль (убыток) от продаж») и расходов по займам (код строки 2330 «Проценты к уплате»). Ограничение на этот коэффициент — больше 1. Если получается значение менее 1, то у организации не хватит средств на поддержание и обеспечение займов и кредитов.

Для предприятия X данный коэффициент на конец периода не рассчитывается, так как нет процентов к уплате. Для демонстрации расчетов определим его значение за 9 месяцев предыдущего года (данные для расчета берутся из Приложения 1 — Отчет о финансовых результатах):

  • • прибыль от продаж 853 тыс. руб.;
  • • проценты к уплате 15 тыс. руб.;
  • • коэффициент обеспеченности процентов 853 / 15 = 56,9 (финансового результата достаточно для погашения процентов и для финансирования последующей деятельности).

По результатам расчетов формирует мнение о финансовой устойчивости организации (для предприятия X имеем: предприятие финансово неустойчиво и финансово зависимо, в динамике показатели улучшаются).

Для более детальной характеристики проводится анализ состояния и движения собственных средств, анализ состояния запасов и анализ политики привлечения средств фирмой. Итогом может стать формирование рациональной структуры средств организации (пропорции между заемным капиталом и собственным).

Анализ коэффициентов финансовой устойчивости

Коэффициент автономии, показывает, в какой степени используются у предприятия активы, сформированные за счёт собственного капитала. Норматив > 0.5. На начало периода коэффициент автономии равнялся 0,1326, в 2010 году уменьшился на 0,1182 и составил 0,0144. Оба года меньше норматива, что свидетельствует о нехватке собственного капитала и является плохим моментом для компании, так как приходится в большей степени прибегать к заёмным средствам. В 2011 году увеличился на 0,9824 и составил 0,9968, в 2012 году уменьшился на 0,1405 и составил 0,8563. Последние два года говорят о более устойчивом финансовом состоянии ОАО «Русское море», стабильности компании и наименьшей зависимости от внешних кредитов.

Коэффициент заёмного капитала отражает долю заёмных средств в источниках формирования, долю активов, сформированных за счёт заёмного капитала. Норматив <0,5. На 31.12.2009 коэффициент составлял 0,8674, на 31.12.2010 коэффициент заёмного капитала увеличился на 0,1182 и стал равен 0,9856. И в 2009, и в 2010 году видно превышение нормы данного показателя, то есть компания в этом периоде прибегает больше к внешним средствам, нежели использует собственные, что можно рассмотреть с отрицательной стороны. 31.12.2011 заметен спад заёмных средств на 0,9824 и коэффициент составил 0,0032, в 2012 году доля заемных средств выросла на 0,1405 и составила 0,1437. Компания поймала положительную волну. Налицо тенденция укрепления финансовой устойчивости предприятия, что делает его более привлекательным для деловых партнеров.

Коэффициент финансовой напряжённости отражает долю краткосрочных обязательств в валюте баланса. В 2009 году доля краткосрочных обязательств в валюте баланса составила 0,7326, последующие два года идет спад, и 31.12.2011 краткосрочные обязательства в структуре имущества уменьшились на 0,6512 и составили 0,0032, на конец периода произошло снова увеличение краткосрочных обязательств, и их доля составила 0,0368. В 2011 и 2012 году наблюдается устойчивое финансовое положение компании, чем меньше данный показатель. Тем лучше.

Мультипликатор собственного капитала – обратный показатель автономии, отражающий соответствие всех средств, авансовых платежей предприятием. Если в 2009 году показатель равнялся 7,5436, то в 2010 году сильно вырос на 61,8818 и составил 69,4254. Рост означает увеличение доли заёмных средств в финансирование предприятия, можно утверждать, что собственный капитал фактически не использовался. Это является отрицательной стороной для компании. В 2011 году произошло уменьшение на 68,4222, и мультипликатор принял значение 1,0032, в 2012 году снова вырос и стал равен 1,1678. Так как показатель близок к единицы, то в 2011 и 2012 году ОАО «Русское море» полностью само финансирует своё предприятие.

Коэффициент соотношения мобильных и имобилизированных активов отражает соотношение оборотных и внеоборотных активов. На начало периода оборотных активов было больше внеоборотных, и их доля составила 3,2731, на 31.12.2010 пришлось уменьшение показателя на 1,0033, доля оборотных всё так же больше и равняется 2,2698. Это показывает, что больше средств вложено в оборотные активы, которые признаются мобильными активами предприятия, то есть это положительная тенденция. Если было бы чрезмерное превышение оборотных активов над внеоборотными, то можно было бы говорить о не рациональном использовании денежных средств и замедлении оборачиваемости активов. В 2011 году показатель уменьшился на 2,2041 и составил 0,0657, что показывает преимущество внеоборотных активов над оборотными активами, на конец периода показатель вырос на 0,6657, и внеоборотных активов стало больше 0,7314. Оптимальное значение данного коэффициента для каждой компании индивидуально.

Коэффициент долгосрочной финансовой независимости отражает степень независимости предприятия от краткосрочных заёмных источников финансирования. В 2009 году он составлял 0,2674, в 2010 году доля долгосрочных обязательств и собственного капитала в стуктуре имущества увеличилась на 0,0782, то есть компания менее зависима от краткосрочных заёмных источников финансирования, в 2011 году независимость увеличилась на 0,6512, и коэффициент составил 0,9968. Что является признаком устойчивого финансового состояния компании. На конец периода показатель уменьшился на 0,0336 и стал равен 0,9632. Данное значение тоже положительно для компании.

Коэффициент маневренности показывает, какая часть собственного капитала находится в мобильной форме, позволяющей свободно маневрировать капиталом. Норматив 0,2-0,5. В 2009 году показатель был отрицательным. В 2010 году уменьшился на 19,4672 и составил -20,2326. Два года ОАО «Русское море» можно признать неплатёжеспособной организацией, а структуру баланса неудовлетворительной. В 2011 году увеличился на 20,2912 и составил 0,0586,показатель всё так же ниже нормы, что говорит о слабой устойчивости компании. В 2012 году увеличился на 0,2669 и составил 0,3255, чем ближе к 0,5, тем больше возможностей финансового манёвра у компании и положительно характеризует компанию, а также убеждает в том, что управляющие предприятием проставляют достаточную гибкость в использовании собственных средств.

Читайте также  Регистрация юр лица на сайте госуслуги инструкция

Коэффициент обеспеченности собственных оборотных средств характеризует:

А)наличие собственных оборотных средств в сумме оборотных активов. Норматив > 0.1 На начало периода показатель был отрицательным и составлял -0,1325. В 2010 году доля оборотных средств снизилась на 0,2874 и коэффициент стал равен -0,4198. Что свидетельствует о недостаточной доли собственного капитала и сказывается негативно на компании. В 2011 году произошло увеличение собственных оборотных средств на 1,3682, и их доля составила 0,9483, что выше нормы и можно отнести к положительной тенденции. В 2012 году показатель упал на 0,2884 и составил 0,6599, но показатель так же остаётся высоким, а значит на компанию уменьшение никак не сказалось худшим образом.

Б) наличие собственных оборотных средств в общей сумме активов, необходимых для финансовой устойчивости предприятия. Так 31.12.2009 показатель был отрицательным – 0,1015, в 2010 году собственные оборотные средства уменьшились на 0,1900, и на 31.12.2010 их доля в активе составила -0,2314. В 2011 году произошло увеличение собственных оборотных средств в активе и коэффициент стал равен 0,0585. В 2012 году показатель равнялся 0,2788, что на 0,2203 больше, чем в предыдущем году. Чем выше
показатель, тем больше возможностей
у предприятия в проведении независимой финансовой политики.

Коэффициент обеспеченности запасов собственных оборотных средств показывает достаточность собственных оборотных средств для покрытия запасов, затрат НЗП и авансов поставщика. В 2009 году показатель отрицателен, так как внеоборотных активов больше, чем собственного капитала, и равняется -0,4925. В 2010 году собственных оборотных средств для покрытия запасов стало еще больше не хватать, в 2010 году показатель по-прежнему был отрицательным -1,2759, что свидетельствует об уменьшении на 0,7834. В 2011 году доля собственных средств для покрытия запасов выросла на 1888,0982 и составила 1886,8222. В 2012 году коэффициент равнялся 53247,5714, что говорит об увеличении собственных оборотных средств. Соответственно можно утверждать о финансовой устойчивости компании и рассматривать с положительной стороны.

Коэффициент финансовой зависимости характерезует, в какой степени предприятие зависит от внешних источников финансирования, сколько заёмных средств предприятие привлекло на 1 рубль собственного капитала. Нормтив <0.7. На начало периода ОАО «Русское море» больше зависит от внешних источников финансирования, коэффициент на 31.12.2009 составил 6,5436. В 2010 году компания еще больше стала зависеть от заёмных средств, и на 31.12.2010 показатель стал равным 68,4254, что свидетельствует об увеличении на 61,8818. Это расценивается как плохой момент для компании, то есть финансовая устойчивость ОАО «Русское море» снижается, и усиливается зависимость компании от внешних инвесторов и кредиторов. В 2011 году показатель снизился на 68,4222 и на 31.12.2011 составил 0,0032, что свидетельствует о преимуществе собственного капитала над заёмным. На 31.12.2012 произошло снова увеличение на 0,1646, коэффициент принял значение, равное 0,1678, то есть по-прежнему собственного капитала остается больше, чем заёмных средств. То есть в данном периоде компания способно покрыть собственным капиталом заёмные средства, что является плюсом.

Коэффициент обеспеченности долгосрочными инвестициями показывает долю инвестированного капитала в основные средства. На 31.12.2009 доля инвестированного капитала в основные средства составила 0,8751, в 2010 и 2011 году доля инвестированного капитала увеличилась и в 2011 доля инвестированного капитала в основные средства равнялась 0,9414, что говорит о финансовой устойчивости компании и привлекательности для инвесторов. На конец периода инвестированный капитал в основных средств занял 0,5996, это свидетельствует о спаде на 0,3417, то есть ОАО «Русское море», стало менее привлекательным для инвесторов.

Коэффициент структуры долгосрочных вложений характеризует долю внеоборотных активов за счёт долгосрочных кредитов и займов. На начало периода доля составила 1,7353, то есть внеоборотных активов больше долгосрочных обязательств. В 2010 году долгосрочных кредитов и займов становится больше, чем внеоборотных активов, этому свидетельствует коэффициент, значение которого = 0,9233. В 2011 году долгосрочных кредитов и займов не осуществлялось, поэтому данный показатель отсутствует. На конец периода доля внеоборотных активов снова превышает долгосрочные кредиты и займы и составляет 5,4055, что говорит о привлекательности для инвесторов.

Оценка чистых активов

Таблица 3-Расчёт чистых активов

Показатель Код Значения, тыс. руб.
31.12.09 31.12.10 31.12.11 31.12.12
I Активы
Внеоборотные активы
Оборотные активы
Собственные акции
Активы к расчёту 1100+1200+1300
II Пассивы
Долгосрочные обязательства
Краткосрочные обязательства
Доходы будущих периодов 35551,71 33534,18 550,95 2210,4
Пассивы к расчёту 1400+1500+1530 4163941,71 4107036,18 28304,95 1346822,4
Чистые акти вы 1100+1200+1300-1400-1500-1530 595355,29 25997,82 8686703,05 8012428,6
Уставной капитал
Пороговый уровень

Чистые активы фирмы — это фактически ее собственный капитал. То есть активы, свободные от всех долговых обязательств. Так что чем их больше, тем эффективнее работа компании.

На протяжении всего периода в ОАО «Русское море» можно увидеть следующее: чистые активы превышают уставной капитал, кроме 31.12.2010 года, где уставный капитал составил 79376 тыс.руб., чистые активы-25997,82 тыс.руб. То есть компании в 2010 году следует объявить об уменьшении уставного капитала и зарегистрировать это изменение. Так как предпринимательская деятельность должна быть направлена на получение прибыли, значит с течением времени собственный капитал компании должен расти. А если он уменьшается, более того, становится меньше первоначально вложенных средств, то это означает финансовую неустойчивость. Можно сделать, что фирма тратит больше, чем зарабатывает. Как правило, финансовым результатом таких организаций является убыток.

В 2009, 2011, 2012 годах чистые активы превышают уставной капитал. Уставный капитал в эти периоды составил 79376 тыс. руб. в 2009 году и 7953765 тыс. руб. в 2011 и 2012 году, что может свидетельствовать о том, что компания имеет право увеличить размер собственного капитала до величины чистых активов 25997,82 тыс. руб., 8686703,05 тыс. руб. и 8012428,6 тыс. руб. соответственно.

То есть деятельность компании можно признать успешной, и, кроме того, может быть принято решение о распределении прибыли.

На протяжении всего периода видно, что значение чистых активов больше порогового уровня, значения которого, — есть резервный капитал компании. В 2009 и 2010 году чистые активы превышают резервный капитал на 75407 тыс. руб., в 2011 и 2012 году разница увеличивается за счёт значительного увеличения чистых активов на 7943960 тыс. руб., значит ОАО «Русское море» имеет право потратить на выкуп собственных акций не более 10% стоимости чистых активов 7937,6 тыс. руб. и 795376,5 тыс. руб., а также компания вправе выплачивать дивиденды.

Уставный капитал акционерного общества может сохраняться в своей первоначальной величине в течение ряда лет, а чистые активы могут в десятки, сотни и тысячи раз превышать его значение и это нормально.

Анализ финансовой устойчивости

финансовая устойчивость

Анализ финансовой устойчивости необходим для оценки способности предприятия погашать свои обязательства в долгосрочной перспективе. Такой анализ сводится к расчету коэффициентов финансовой устойчивости.

Показатели финансовой устойчивости отражают долгосрочную платежеспособность предприятия (в отличие от показателей ликвидности, которые отражают краткосрочную платежеспособность).

Основными показателями финансовой устойчивости являются:

  • коэффициенты автономии,
  • коэффициенты капитализации,
  • коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами,
  • коэффициент маневренности собственных оборотных средств,
  • чистый оборотный капитал.

Остальные показатели являются производными и не позволяют получить дополнительную информацию (поэтому в статье рассмотрены только основные показатели).

Коэффициенты автономии и финансовой зависимости

Коэффициент автономии (финансовой независимости) характеризует степень независимости от внешних источников финансирования. Рекомендуемое значение > 0,5 (оптимальное 0,6-0,7); однако на практике в значительной мере зависит от отрасли.

  • Формула расчета:
  • К автономии =собственные средства/валюта баланса*100%
  • К=стр.1300/ стр.1600

Коэффициент финансовой зависимости характеризует степень зависимости от внешних источников финансирования. Рекомендуемое значение < 0,5.

  • Формула расчета:
  • К = заемные средства/валюта баланса*100%
  • Кзс = (стр.1400 + стр.1500) / стр.1600

Коэффициент финансовой стабильности характеризует долю источников финансирования, используемых организацией длительное время. Рекомендуемое значение 50-60%.

  • Формула расчета:
  • К = (собственные средства и долгосрочные обязательства) / Валюта баланса *100%
  • Кзс = (стр.1300 + стр.1400) / стр.1600
Коэффициент капитализации

Коэффициент капитализации также называют коэффициентом финансового левериджа или показателем соотношения заемных и собственных средств. Он характе ризует обеспеченность заемных средств собственными. Он показывает, сколько единиц привлеченных средств приходится на каждую единицу собственных средств. Слишком низкое значение снижается прибыльность предприятия, поэтому предпочтительней для инвестиций будет компания с большим коэффициентом капитализации. Рост показателя в динамике свидетельствует об усилении зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов. Рекомендуемое значение <0,7. Оптимальное значение 0,5 < Кзс < 0,7.

  • Формула расчета:
  • К = заемные средства / собственные средства *100% или
  • К= (Долгосрочные обязательства + Краткосрочные обязательства)/Собственный капитал
  • (стр.1400+стр.1500)/ стр.1300
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами показывает достаточность у предприятия собственных средств, необходимых для финансирования текущей (операционной) деятельности. Рекомендуемое значение не менее 0,1.

  • Формула расчета:
  • К = Собственные оборотные средства / Оборотные активы
  • К = (Собственный капитал – Внеоборотные активы)/Оборотные активы
  • К=(стр.1300-стр.1100)/стр.1200

Коэффициент обеспеченности запасов собственными средствами показывает уровень финансирования запасов за счет собственных источников (средств) предприятия. Рекомендуемое значение 0,6. Чем выше значение показателя, тем меньше зависимость предприятия от заемного капитала в части формирования запасов.

  • Формула расчета:
  • К = Собственные оборотные средства / Запасы
  • К = (Собственный капитал – Внеоборотные активы)/Запасы
  • К=(стр.1300-стр.1100)/стр.1210
Коэффициент маневренности

Коэффициент маневренности собственных оборотных средств (коэффициент маневренности собственного капитала) показывает, какая часть собственного оборотного капитала находится в обороте. Показатель должен быть достаточно высоким, чтобы обеспечить гибкость в использовании собственных средств.

  • Формула расчета:
  • К = собственные оборотные средства/ собственный капитал
  • К = (Собственный капитал – Внеоборотные активы)/ собственный капитал
  • К= (стр.1300 — стр.1100) / стр.1300
Чистый оборотный капитал

Чистый оборотный капитал (ЧОК) характеризует уровень финансовой независимости предприятия от внешних источников финансирования. То есть долю оборотных средств компании, которая профинансирована из долгосрочных источников и которую не надо использовать для погашения текущего долга. Рост означает повышение ликвидности компании и увеличение ее кредитоспособности. В то же время, слишком большие значения оборотного капитала могут сигнализировать о неэффективной финансовой политике компании, которая приводит к снижению рентабельности.

  • Формула расчета:
  • ЧОК = СК + ДЗК – ВА = ОА – КЗК
  • К = стр.1300 + стр.1400 – стр.1100
  • Где:
  • ЧОК — сумма чистых оборотных активов (чистого рабочего капитала);
  • СК — сумма собственного капитала предприятия;
  • ДЗК — сумма долгосрочного заемного капитала, используемого предприятием (сумма его долгосрочных финансовых обязательств);
  • КЗК — сумма краткосрочного заемного капитала, используемого предприятием (сумма его краткосрочных финансовых обязательств);
  • ВА — общая стоимость внеоборотных активов предприятия;
  • OA — общая сумма оборотных активов предприятия (его рабочего капитала).
Читайте также  Как оплатить счет в евро заграницу?

Анализ финансовой устойчивости рассчитывается на определенную дату по данным бухгалтерского баланса. Он определяет, насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение периода, предшествующего этой дате. Недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности и отсутствию средств для развития производства, а избыточная – препятствовать развитию из-за излишних запасов и резервов.

Для комплексной оценки финансово-хозяйственной деятельности используется система показателей, которые можно рассчитать на основе данных бухгалтерской отчетности:

Коэффициенты финансовой устойчивости предприятия — инструмент бухгалтерской отчетности и эффективного ведения бизнеса

Случилось забрести на форум предпринимателей, где яростно обсуждали вопрос состоятельности предприятия. «Самоучек» видно сразу, они смотрят в проблему глубже и не делают поверхностных выводов. Вспомнилось как нас учили, если дебет и кредит сошелся – хорошо, если доходов больше, чем расходов – просто отлично. Если бы в реальной жизни все было так просто.

Сегодня я хочу рассказать чем учебник отличается от жизни.

Рассмотрим вопрос о коэффициентах финансовой устойчивости бизнеса или предприятия. Я решила разбить тему на пункты, так легче воспринимать и запоминать. Рассмотрим следующие коэффициенты и их значения:

  1. Автономии
  2. Финансовой зависимости
  3. Соотношение собственных и позаимствованных средств
  4. Маневренности в плоскости собственного капитала
  5. Мобильные и иммобилизованные активы, их соотношение
  6. Обеспеченности оборачиваемого капитала источниками финансирования
  7. Обеспеченности личными средствами предприятия

Советую коротко выписать все пункты статьи и основные мысли, чтобы быстро вспомнить содержание в случае необходимости. Тема объемная, не будем терять времени!

Формулы расчёта коэффициентов финансовой устойчивости организации

Независимость (автономия)

Коэффициент независимости (второе название – общий коэффициент автономии) – относительная величина, которая определяет уровень общей независимости производства в области финансов, а также характеризует удельный вес средств организации во всей сумме. Вот формула для расчёта данного коэффициента:

Общий коэффициент автономии формула

  • КиР – представляет из себя сумму капитала и резервов
  • ВБ – это валюта бухгалтерского баланса
  • РПР – сумма резервов предстоящих расходов

Манёвренность собственного капитала

Манёвренность собственных средств (Коэффициент манёвренности собственного капитала) предприятия выражается коэффициентом, определяющим, какая доля собственных средств организации применяется для финансирования деятельности в ближайшей перспективе, т.е. какая часть капитала вкладывалась в оборотные активы, а какая была капитализирована. Расчёт производят по формуле:

Коэффициент манёвренности собственного капитала формула

  • ЗиЗ — расшифровывается как «запасы и затраты»
  • ФО — финансовые обязательства.

Финансовая зависимость

Коэффициент финансовой зависимости – это показатель, определяющий относительную долю заёмных средств капитала в общей валюте бух. баланса. Данный показатель — обратный коэффициент финансовой устойчивости. Его рассчитывают по формуле:

Коэффициент финансовой зависимости

  • ФО — как финансовые обязательства
  • РПР – сумма резервов предстоящих расходов

Финансовый риск

Коэффициент финансового риска (ещё имеет название коэф-та левериджа или коэффициента привлечения) – показатель отношения размера вонсимого капитала к объёму средств. Имеет такую зависимость:

Коэффициент финансового риска

  • СК – собственный капитал
  • ЗК – заёмный капитал

Покрытие долгов своими средствами

Коэффициент покрытия долгов собственными средствами (так называемый коэффициент финансирования) – величина, призванная определять долю собственных средств, выделяющихся на покрытие обязательств по долгу службы. Расчет производят по следующей формуле:

Коэффициент покрытия долгов собственными средствами

Финансовая устойчивость организации

Коэффициент финансовой устойчивости – необходим для определения степени эффективности применения капитала, который был вложен в активы организации.

Формула для расчёта коэффициента:

Коэффициент финансовой устойчивости

Где ДФО – сумма долгосрочных финансовых обязательств.

Определение

Коэффициент финансовой устойчивости — коэффициент равный отношению собственного капитала и долгосрочных обязательств к валюте баланса. Данными для его расчета служит бухгалтерский баланс.

Коэффициент финансовой устойчивости — что показывает

Коэффициент финансовой устойчивости показывает, какая часть актива финансируется за счет устойчивых источников, то есть долю тех источников финансирования, которые организация может использовать в своей деятельности длительное время.

Формула

Общая формула расчета коэффициента:

Общая формула расчета коэффициента

Формула расчета по данным старого бухгалтерского баланса:

Формула расчета по данным старого бухгалтерского баланса

где стр.300, стр.490, стр.590 — строки Бухгалтерского баланса (форма №1)

Формула расчета по данным нового бухгалтерского баланса:

Формула расчета по данным нового бухгалтерского баланса

Значение

Если величина коэффициента колеблется в пределах 0.8–0.9 и имеет положительную тенденцию, то финансовое положение организации является устойчивым.

Рекомендуемое же значение не менее 0.75. Если значение ниже рекомендуемого, то это вызывает тревогу за устойчивость компании.

Схема

Коэффициент финансовой устойчивости — схема

Каждое предприятие, фирма или организация нацелена на получение прибыли. Именно прибыль позволяет проводить инвестиционную политику в собственные оборотные и внеоборотные средства, развивать производственные мощности и инновационность продукции. Для того что бы оценить направление развития предприятия необходимы точки отсчета.

Такими ориентирами в финансовом плане и финансовой политики выступают коэффициенты финансовой устойчивости.

Определение финансовой устойчивости

Финансовая устойчивость – это степень платежеспособности (кредитоспособности) предприятия, либо доля общей устойчивости предприятия, определяющая наличие денежных средств, для поддержания стабильной и эффективности деятельности предприятия. Оценка финансовой устойчивости является важным этапом финансового анализа предприятия, потому показывает степень независимости предприятия от своих долгов и обязательств.

Типы коэффициентов финансовой устойчивости

Первый коэффициент, характеризующий финансовую устойчивость предприятия – это коэффициент финансовой устойчивости, который определяет динамику изменения состояния финансовых ресурсов предприятия по отношению к тому на сколько общий бюджет предприятия может покрыть затраты на процесс производства и прочие цели. Можно выделить следующие типы коэффициентов (показателей) финансовой устойчивости:

  1. Показатель финансовой зависимости;
  2. Показатель концентрации собственного капитала;
  3. Показатель соотношения собственных и заемных средств;
  4. Показатель маневренности собственного капитала;
  5. Показатель структуры долгосрочных вложений;
  6. Показатель концентрации заемного капитала;
  7. Показатель структуры заемного капитала;
  8. Показатель долгосрочного привлечения заемных средств.

Коэффициент финансовой устойчивости определяет успешность предприятия, потому что его значения характеризует насколько предприятия (организация) зависит от заемных денежных средств кредиторов и инвесторов и способности предприятия своевременно и в полном объеме исполнять свои обязательства. Высокая зависимость от заемных средств может сковать деятельность предприятия в случае незапланированной выплаты.

Коэффициенты финансовой зависимости

Коэффициент финансовой зависимости – разновидность коэффициентов финансовой устойчивости предприятия и показывает степень того как ее активы обеспечиваются заемными средствами. Большая доля финансирования активов с помощью заемных средств показывает низкую платежеспособность предприятия и низкую финансовую устойчивость. Это в свою очередь уже влияет на качество отношений с партнерами и финансовыми институтами (банками). Другое название коэффициента финансовой зависимости (независимости) — коэффициент автономии (более подробно).

Большое значение собственных средств в активах предприятия тоже не является показателем успеха. Рентабельность бизнеса выше, когда помимо собственных средств предприятие использует также и заемные средства. Задачей становится определение оптимального соотношения собственных и заемных средств для эффективного функционирования. Формула расчета коэффициента финансовой зависимости следующая:

Коэффициент финансовой зависимости = Валюта баланса / Собственный капитал

Коэффициент концентрации собственного капитала

Данный показатель финансовой устойчивости показывает долю денежных средств предприятия, которая вкладывается в деятельность организации. Высокий значения данного коэффициента финансовой устойчивости показывает низкую степень зависимости от внешних кредиторов. Для расчета данного коэффициента финансовой устойчивости необходимо:

Коэффициент концентрации собственного капитала = Собственный капитал / Валюта баланса

Коэффициент соотношения собственных и заемных средств

Данный коэффициент финансовой устойчивости показывает соотношение собственных и заемных средств у предприятия. Если данный коэффициент превышает 1 то предприятие считается независимым от заемных средств кредиторов и инвесторов. Если меньше то считается зависимым.

Необходимо учитывать также скорость оборота оборотных средств, поэтому в дополнение полезно также учитывать скорость оборота дебиторской задолженности и скорость материальных оборотных средств.

Если дебиторская задолженность быстрее оборачивается, нежели оборотные средства, то это показывает высокую интенсивность притока денежных средств в организацию. Формула расчета данного показателя:

Коэффициент соотношения собственных и заемных средств = Собственные средства / Заемный капитал предприятия

Коэффициент маневренности собственного капитала

Данный коэффициент финансовой устойчивости показывает размер источников собственных денежных средств предприятия в мобильной форме. Нормативное значение составляет 0,5 и выше. Коэффициент маневренности собственного капитала рассчитывается следующим образом:

Коэффициент маневренности собственного капитала = Собственные оборотные средства / Собственный капитал

Следует заметить, что нормативные значения зависят также от вида деятельности предприятия.

Коэффициент структуры долгосрочных вложений

Коэффициент структуры долгосрочных вложений

Низкое значения данного показателя свидетельствует о неспособности предприятия привлечь долгосрочные кредиты и займы.

Высокое значение коэффициента показывает способность организации самой выдавать займы.

Высокое значение, также может быть, следствием сильной зависимости от инвесторов.

Для расчета коэффициента структуры долгосрочных вложений необходимо:

Коэффициент структуры долгосрочных вложений = Долгосрочные пассивы / Внеоборотные активы

Коэффициент концентрации заемного капитала

Данный коэффициент финансовой устойчивости аналогичен показателю маневренности собственного капитала, формула расчета приводится ниже:

Коэффициент концентрации заемного капитала = Заемный капитал / Валюта баланса

В заемный капитал входят как долгосрочные, так и краткосрочные обязательства организации.

Коэффициент структуры заемного капитала

Данный коэффициент финансовой устойчивости показывает источники формирования заемного капитала предприятия.

От источника формирования можно сделать вывод о том как созданы внеоборотные и оборотные активы организации, потому что долгосрочные заемные средства как правило берутся на формирование внеоборотных активов (здания, машины, сооружения, и т.д.) а краткосрочные на приобретение оборотных активов (сырье, материалы и т.д.)

Коэффициент структуры заемного капитала = Долгосрочные пассивы / Внеобортные активы предприятия

Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств

Данный коэффициент финансовой устойчивости показывает долю источников формирования внеоборотных активов, который приходится на долгосрочные займы и собственный капитал. Высокое значения коэффициента характеризует высокую зависимость предприятия от привлеченных средств.

Коэффициент структуры заемного капитала = Долгосрочные пассивы / (Долгосрочные пассивы + Собственный капитал предприятия)

Множество коэффициентов финансовой устойчивости позволяет комплексно определить и оценить успешность, характер и тенденции в деятельности предприятия и управлении финансовыми ресурсами.

Понравилась статья? Поделиться с друзьями:
Добавить комментарий

;-) :| :x :twisted: :smile: :shock: :sad: :roll: :razz: :oops: :o :mrgreen: :lol: :idea: :grin: :evil: :cry: :cool: :arrow: :???: :?: :!: