Нераспределенная прибыль в балансе

Для возможности контроля движения денежных средств, эффективности вложений, в бухгалтерском учете выделяют несколько видов доходов, принимая во внимания затраты, понесенные убытки. Поговорим о том, что представляет нераспределенная прибыль в балансе.

Что такое нераспределенная прибыль?

Прибыль можно разделить на:

  • валовую – определяемую разницей между доходом, полученным от реализации продукции, и расходами, потребовавшимися для налаживания производственного процесса;
  • от продаж – суммы, оставшиеся от вырученных доходов, за минусом коммерческих и управленческих расходов (на хранение, доставку продукции и так далее);
  • чистый доход ­– подразумевается положительный остаток после вычета из суммы полученных сумм всех затрат, включая уплату налогов.

Если говорить простыми словами, фактически нераспределенная прибыль – это оставшиеся у компании деньги после того, как с чистой прибыли учредителям выплатят дивиденды.

Формула расчета нераспределенной прибыли

Документально финансовые показатели за прошлые года деятельности организации отражают в разделе «Капитал и резервы» бухгалтерского баланса.

Правом собственников остается перевести оставшиеся нераспределенными денежные средства прошлых лет на текущий период. Допускается часть суммы (после уплаты налогов), которая положена учредителям в качестве дивидендов за внесение собственных активов в уставной капитал, оставлять на развитие компании. В таких ситуациях чистая прибыль текущего года увеличивает оставшийся нераспределенный доход за прошлый период.

К активам или пассивам относят оставшиеся нераспределенные средства?

Нужно понимать, что:

  • актив организации – контролируемый от прошлых событий ресурс, от которого ожидается поступление в будущем экономических выгод;
  • пассив включает в себя обязательства организации, источники вложений из собственных, привлеченных, заемных средств.

По факту претендовать на нераспределенные средства от дохода имеют право собственники. Они могут:

  • получить причитающиеся дивиденды;
  • инвестировать дальнейшее налаживание, расширение производства.

Потому в утвержденной форме, данной в приложении 1 (Приказ Минфина № 66н, действующая редакция от 19.04. 2019), которая заполняется при составлении отчетов, нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) включены в Раздел «Пассивы».

нераспределенная прибыль в балансе

Нераспределенная прибыль в балансе отображается в разделе “Капитал и резервы”

По решению собственников, принятому общим собранием, оставшиеся нераспределенными денежные средства могут пустить:

  • на финансирование и расширение бизнеса;
  • для погашения взятых на производственные нужды кредитов.

В этой же строке бухгалтерского баланса указывают непокрытый убыток. Это минусовая разница между вложенными затратами и полученными доходами. Происходит, когда резервных средств не хватает перекрыть понесенные расходы.

Общий итог по разделу подводят после вычета убытков.

При выявлении убытков следует проанализировать причины, приведшие к такому результату. Это могут быть:

  • последствия падения конкурентоспособности выпускаемой продукции;
  • вливание медленно окупаемых значительных инвестиций;
  • необоснованные превышения затрат по сравнению с получаемыми доходами;
  • выявленные расчетные ошибки за прошлый период деятельности;
  • изменение учетной политики;
  • другие действия или бездействия управленческого аппарата.

Какими правилами руководствуются при расчете

Нераспределенная прибыль считается по формуле:

Три показателя оказывают решающее значение при определении конечной суммы:

НПп – оставшиеся нераспределенными средства дохода за прошлый период деятельности;

ЧД – прибыль, полученная за отчетный срок;

Д ­– размер дивидендов.

Для большей ясности приведем пример расчета чистой прибыли.

  1. Допустим, за год компания реализовала продукции на 600 000 рублей.

На выплату заработной платы сотрудникам, маркетинг и рекламу было затрачено 174 000 рублей.

Операционный доход составит:

600 000 – 174 000 = 426 000 рублей.

  1. Если были затраты на амортизацию – 57 000 рублей, уплату процентов – 29 000 рублей, сумма прибыли соответственно уменьшится и будет равна 340 000 рублей, исходя из:

426 000 – (29 000 + 57 000) = 340 000.

  1. Рассчитаем сумму налога по ставке 20%:

340 000 х 0,2 = 68 000 рублей.

  1. Чистыми останется:

340 000 – 68 000 = 272 000 рублей.

Так, если учредителям выплатили 110 000 рублей дивидендов, остается:

272 000 – 110 000 = 162 000 рублей.

Если на счетах организации за прошлый период оставались средства, например в сумме 345 000 рублей, показатель общего нераспределенного дохода будет увеличен на сумму прибыли отчетного года:

345 000 + 162 000 = 507 000 рублей.

Отображение нераспределенных средств за прошлые года и отчетный период

Если в компании имеется неизрасходованная сумма, оставшаяся за прошлые годы деятельности, сальдовый остаток по кредиту счета 84 переносят на балансовую строку 1370, где накапливается чистая прибыль.

Как правило, распределение средств происходит после подведения итогов на ежегодном собрании собственников, поэтому в течение года движения оставшихся средств по дебету нет.

Для возможности отделить прошлогодние показатели от заработанных средств за отчетный год, можно отдельно расписать суммы по строкам 1371 и 1372.

Отображение нераспределенной прибыли в балансе

В балансе нераспределенная прибыль за прошлый год отображается по строке 1370, за текущий – 1371 и 1372

Если у компании возникли убытки, они могут быть покрыты разными способами:

  • за счет оставшихся средств за прошлые года Дб 84 – Кт 84;
  • из средств резервного капитала Дб 82 ­– Кт 84;
  • за счет уставного капитала Дб 80 – Кт 84;
  • из внесенных учредителями взносов Дб 75 – Кт 84.

Учитывать аккумулированную прибыль можно одним из двух способов:

  • накопительный:
  • каждый год отдельно.

Во втором случае при погодовом учете доходов, отдельно информацию вносят по периодам на субсчета, например:

84.1– за отчетный год;

  1. 2 – за минувший период деятельности организации.

В любом случае последняя бухгалтерская проводка за отчетный год отражает списание средств со счета 99 на счет 84.

Значение нераспределенных заработанных средств для инвесторов

Куда направить полученные средства – решают сами собственники.

  • использовать деньги на развитие компании – открытие филиалов, приобретение нового оборудования, расширение разнообразия ассортимента выпускаемой продукции и так далее;
  • периодически выплачивать собственникам дивиденды;
  • оставлять для накопления на счетах организации.

Вряд ли заинтересует инвесторов фирма, несущая убытки.

Практика показывает, что для инвестиций со стороны более привлекательна модель, когда, получая доходы, учредители вкладывают деньги в развитие, совершенствование производства. Естественно такая компания принесет больше дохода, позволит увеличить капитал.

Заметим, что закон предусматривает возможность распределять полученные доходы, но вовсе не обязывает платить дивиденды.

Никаких санкций, если дивиденды не выплачиваются длительное время, налоговики применять, не правомочны.

Отрицательная нераспределенная прибыль

Если расходы не перекрываются доходами, остаются отрицательные показатели. Иногда термин применяется вместо общепринятого обозначения непокрытых убытков, если это не явилось следствием непродуктивной деятельности. Например, могли произойти ошибки в расчете себестоимости.

Даже у весьма перспективных компаний возникают дебиторские, кредиторские задолженности. В конечном итоге это сказывается на годовых показателях.

Варианты и порядок расходования нераспределенной прибыли

порядок расходования нераспределенной прибыли

Учредители сами решают, что делать с нераспределенной прибылью

Конкретных инструкций, куда можно использовать оставшиеся от полученного дохода средства не существует. Учредители могут:

  • распределять дивиденды – ежеквартально, каждые полгода или по показателям годовой отчетности;
  • увеличить уставной капитал компании;
  • сформировать резервный фонд;
  • приобрести приборы, оборудование, прочее имущество;
  • стимулировать наемных рабочих, выплачивая им премиальные;
  • направить деньги на благотворительность.

Примечание. Пожалуй, самым распространенным является выплата дивидендов.

Здесь важно принять во внимание, что обычно суммы соразмерны доле в уставном капитале. При принятии устава порядок можно изменить, оговорив это отдельным пунктом.

Если учредители используют полученную прибыль на приобретение оборудования, другого имущества – итоговая сумма пассивов баланса не понижается. Меняется лишь структура актива.

Формировать резервный фонд обязательно лишь для акционерных обществ.

Читайте также  Сколько действует загранпаспорт после регистрации брака

ООО создают резервный капитал по своему усмотрению.

Независимо от формы правовой собственности организации, использовать прибыль возможно только по принятому решению всех собственников. Это должно быть документально подтверждено протоколом общего собрания.

Протокол о распределении прибыли

Запрещено распределять средства, если есть задолженность по вложениям в уставной капитал хотя бы у одного из собственников.

Нераспределенная прибыль в бухгалтерской отчетности

В условиях рыночных отношений целью предпринимательской деятельности является получение прибыли. Формирование информации о финансовых результатах организации для принятия эффективных управленческих решений является одной из задач бухгалтерского учета, которая в условиях переориентации экономики на рыночные отношения приобретает первостепенное значение.

Что такое нераспределенная прибыль

Нераспределенная (чистая) прибыль или убыток являются конечным финансовым результатом деятельности организации. Нераспределенная прибыль представляет собой разницу между суммой прибыли (убытка) текущего отчетного периода и суммой текущего налога на прибыль, а также суммой причитающихся налоговых санкций.

Счет 99 «Прибыли и убытки» предназначен для обобщения информации о формировании конечного финансового результата деятельности организации в отчетном году.

Конечный финансовый результат (чистая прибыль или чистый убыток) слагается из финансового результата от обычных видов деятельности, а также прочих доходов и расходов.

По дебету счета 99 «Прибыли и убытки» отражаются убытки (потери, расходы), а по кредиту – прибыли (доходы) организации. Сопоставление дебетового и кредитового оборотов за отчетный период показывает конечный финансовый результат отчетного периода.

На счете 99 «Прибыли и убытки» в течение отчетного года отражаются:

  • прибыль или убыток от обычных видов деятельности – в корреспонденции со счетом 90 «Продажи»;
  • сальдо прочих доходов и расходов за отчетный месяц – в корреспонденции со счетом 91 «Прочие доходы и расходы»;
  • суммы начисленного налога на прибыль, а также суммы причитающихся налоговых санкций – в корреспонденции со счетом 68 «Расчеты по налогам и сборам».

По окончании отчетного года при составлении годовой бухгалтерской отчетности счет 99 «Прибыли и убытки» закрывается. При этом заключительной записью декабря сумма чистой прибыли (убытка) отчетного года списывается со счета 99 «Прибыли и убытки» в кредит (дебет) счета 84 «Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)».

Какой записью отражается прибыль по итогам года?

Если по итогам отчетного года получена прибыль (то есть сальдо по счету 99 кредитовое), то эта операция отражается записью:

Дебет 99 Кредит 84

Дебет 99 Кредит 84 – списана чистая (нераспределенная) прибыль отчетного года.

Если по итогам отчетного года предприятие получило убыток (то есть сальдо по счету 99 дебетовое), в учете эта операция отражается так:

Дебет 84 Кредит 99

Дебет 84 Кредит 99 – отражен чистый (непокрытый) убыток отчетного года.

Построение аналитического учета по счету 99 «Прибыли и убытки» должно обеспечивать формирование данных, необходимых для составления отчета о финансовых результатах.

Решение о распределении чистой прибыли принимают собственники (учредители) организации. Акционерное общество должно создать резервный капитал. Отчисления в резервный капитал отражают по кредиту счета 82 «Резервный капитал»:

Дебет 84 Кредит 82

Дебет 84 Кредит 82 – чистая прибыль направлена на формирование резервного капитала.

Собрание участников организации может принять решение не распределять полученную прибыль (или оставить нераспределенной какую–то ее часть).

Использование прибыли на выплату дивидендов отражается записью: Дебет 84 Кредит 75–2 –начислены дивиденды учредителям – юридическим лицам (учредителям – физическим лицам, не являющимся работниками общества);

Дебет 84 Кредит 70

Дебет 84 Кредит 70 – начислены доходы (дивиденды) учредителям – работникам организации. Одновременно предприятие удерживает с выплаченных сумм налог на доходы с физических лиц. Налог на доходы физических лиц удерживается по следующим ставкам– 9% от начисленной суммы.

Дебет 75–2 Кредит 68

Дебет 75–2 Кредит 68 субсчет «Расчеты по налогу на доходы физических лиц» – удержан налог на доходы с сумм, выплаченных учредителям, физическим лицам, не являющимся работниками фирмы;

Дебет 70 Кредит 68

Дебет 70 Кредит 68 субсчет «Расчеты по налогу на доходы физических лиц» – удержан налог на доходы с сумм, выплаченных учредителям – работникам фирмы.

При исчислении налога на доходы физических лиц сумма выплаченных дивидендов не уменьшается на стандартные налоговые вычеты.

Что должен содержать отчет о финансовых результатах

Информация о доходах, расходах и прибыли организации отражается в бухгалтерской отчетности в форме «Отчет о финансовых результатах». Отчет о финансовых результатах должен содержать следующие числовые показатели.

Выручка (строка 2110) В эту строку вписывают сумму выручки за отчетный период без НДС.

Себестоимость продаж (строка 2120).

По данной строке отражают затраты, которые относятся к реализованной продукции, товарам, работам или услугам. То есть к тем из них, выручка от продажи которых вписана в строку 2110 «Выручка» формы.

Валовая прибыль (строка 2100)

Валовая прибыль (строка 2100) – разница между выручкой и себестоимостью продаж

Коммерческие расходы (строка 2210)

В данную строку вписывают сумму расходов, которые связаны с реализацией и сбытом готовой продукции, товаров, работ или услуг, выручка от продаж которых отражена в строке 2110 «Выручка».

Управленческие расходы (строка 2220)

По этой строке отражают сумму общехозяйственных расходов, которые напрямую не связаны с производством готовой продукции.

Прибыль от продаж (строка 2200) – разница между валовой прибылью и коммерческими и управленческими расходами.

Доходы от участия в других организациях (строка 2310)

По данной строке отражают задолженность перед организацией по начисленным ей дивидендам и доходам от участия в уставных капиталах сторонних организаций, а также совместной деятельности, сформировавшуюся на конец отчетного периода.

Проценты к получению и уплате (строки 2320 и 2330)

В строку 2320 «Проценты к получению» вписывают сумму процентов, которая причитается компании, начисленную по займам, выданным другим лицам; по депозитам, размещенным в банках с целью получения дохода; по облигациям и другим ценным бумагам; начисленную банком по остатку денежных средств на расчетном счете.

По строке 2330 «Проценты к уплате» указывают сумму процентов, которую должна заплатить организация по полученным займам или кредитам, а также выданным векселям или выпущенным облигациям.

Прочие доходы и расходы (строки 2340 и 2350)

В строку 2340 «Прочие доходы» вписывают суммы доходов, которые не были отражены по строкам 2110 «Выручка», 2320 «Проценты к получению» и 2310 «Доходы от участия в других организациях».

По строке 2350 «Прочие расходы» отражают сумму расходов, которые не были указаны в строках 2120 «Себестоимость продаж», 2210 «Коммерческие расходы», 2220 «Управленческие расходы» и 2330 «Проценты к уплате».

Текущий налог на прибыль

По строке 2410 «Текущий налог на прибыль» отражают сумму текущего налога на прибыль. Она должна быть равна той величине налога, которую организация отразила в декларации по налогу на прибыль.

Постоянные налоговые обязательства и активы

Постоянное налоговое обязательство возникает в тех ситуациях, когда те или иные затраты уменьшают бухгалтерскую прибыль, однако не учитываются при налогообложении прибыли. В результате в бухгалтерском учете прибыль формируется в меньшем размере, нежели в налоговом.

Постоянные налоговые активы возникают в обратной ситуации. То есть когда бухгалтерская прибыль превышает налоговую прибыль компании. Обычно это бывает, если какие–либо поступления увеличивают бухгалтерскую прибыль, но не учитываются при налогообложении.

«Чистая прибыль (убыток)»

Читайте также  Самые распространенные бухгалтерские проводки

Направления использования чистой прибыли определяются предприятием самостоятельно. Распределение и использование прибыли являются важным хозяйственным процессом, обеспечивающим как покрытие потребностей предпринимателей, так и формирование доходов России

Что такое нераспределенная прибыль в балансе?

Что такое нераспределенная прибыль в балансе?

Нераспределенная прибыль – это сумма , которая не полагается для уплаты налогов и не делится между инвесторами в виде дивидендов, ее вкладывают повторно в активы компании.

Также ее можно использовать для вложения в основной капитал, возможно хранения в виде кассовых остатков.

Ее можно также использовать для финансирования поглощения других фирм, что на сегодняшний день очень актуально и выгодно для предпринимателей.

Если на предприятии наблюдается такой показатель, то это значит, что фирма хорошо функционирует и вкладывать денежные средства в ее деятельность стоит. Чаще всего такую прибыль используют для расширения ассортимента выпускаемой продукции или приобретения физических активов.

Чистая прибыль в балансе определяется как сумма всех доходов за вычетом всех расходов, куда обязательно стоит включить налог на прибыль и выплаты других обязательных платежей в соответствии с установленным законодательством.

Во время подготовки баланса в конце года необходимо обязательно поработать с нераспределенной прибылью и произвести корректировку балансовых показателей:

  • Постоянное влияние имеют результаты отложенных налоговых обязательств и активов, которые случаются в результате изменения ставок налогообложения на прибыль согласно закону.
  • Учетная политика имеет кардинальное влияние на изменения данных:
  1. когда происходят изменения на государственном уровне, и влекут за собой последствия в бухгалтерском учете ;
  2. в других случаях, которые вызваны учетной политикой .
  • Результаты переоценки основных средств:
  1. если раньше объект был уценен , но в отчетном периоде могут произойти изменения, которые отнесут его на нераспределенную прибыль;
  2. сумма уценки больше дооценки, которая была зачислена в отчетном периоде в добавочный капитал;
  3. произошла уценка основного средства, так как раньше недооценки не было .
  • Корректируется нераспределенная прибыль, если изменяются нематериальные активы предприятия.

Бухгалтерский баланс: нераспределенная прибыль в составе капитала организации

В российском законодательстве нераспределенная прибыль хранится на счету 80.

В свою очередь ,она делится на субсчета 88 — 1 – нераспределенная прибыль отчетного года, 88 — 2 – нераспределенная прибыль прошлых периодов. В конце отчетного периода данный показатель списывают из 80 на 88 — 1.

Нераспределенную прибыль данного периода можно потрать на выплату учредителям компании. После проведения данной процедуры сумма, которая осталась, переносится из субсчета 88 — 1 на субсчет 88 — 2 .

Если в отчетном году наблюдается убыток, то он может быть покрыт нераспределенной прибылью прошлых лет, которая хранится на счету резервного капитала, который был сформирован на основании действующего законодательства.

Также в резервный капитал входят свободные средства, которые были сформированы учредителями компании, также сюда входит и добавочный капитал.

Если предприятие получило в прошло периоде убыток, то компания освобождается от выплаты налога на прибыль в отчетном году, так она, скорее всего будет направленная на его покрытие.

На субсчет Данный процесс может наблюдаться на протяжении 5 лет.

Когда на предприятии наблюдается такое явление, то денежные средства переносятся из субсчета 88 — 1 на субсчет 88 — 2.

Нераспределенная прибыль в балансе, что это?

Главным условием для выживания коммерческой организации в условиях нынешней рыночной экономики является обеспечение получения прибыли.

Она выступает оценкой качества эффективности правильного управления компанией и источником социального и производственного развития и, наконец, предметом распределения между держателями акций.

Отражение нераспределенной прибыли в балансе, проводки

нераспределенная прибыль счет

Для систематизации наличия и продвижения финансовых результатов существует счёт № 84 с названием «Нераспределенная прибыль» или «Непокрытый убыток» и счёт № 99 с названием «Прибыли и убытки».

В течение всего года на счёте № 99 «Прибыли и убытки» формируется итоговый финансовый результат существующего отчётного периода.

В декабре формируются итоговые записи и в процессе реформации баланса переводятся на счёт № 84 с названием «Нераспределенная прибыль» или «Непокрытый убыток».

Нераспределенная прибыль – происходит от английского словосочетания «retained earnings», что означает «часть чистого дохода, которая не выплачивалась в качестве дивидендов, а сохранилась компанией для её последующего инвестирования на оплату долговых обязательств или развитие бизнеса».

Величина нераспределенной прибыли в бухгалтерском балансе предприятия указывается ниже графы «Собственный капитал».

Во время составления бухгалтерской отчётности, полученная прибыль отображается в 3-ем разделе баланса – «Капитал и резервы», согласно статье «Нераспределенная прибыль» или «Нераскрытый убыток».

Для формирования промежуточной бухгалтерской отчётности плюсуются остатки по счёту № 99 «Прибыли и убытки» и счёту № 84 «Нераспределенная прибыль» или «Нераскрытый убыток».

Заемный капитал

Состав и учет заемного капитала предприятия.
Примеры и анализ дебиторской задолженности предприятия, учет в балансе.

Для формирования годовой бухгалтерии, закрыв счёт № 99 «Прибыли и убытки», пользуются имеющимся сальдо на счёте № 84.

В результате, получили бухгалтерский баланс, и стало возможным оценивать объём нераспределенной прибыли, т.е. можно анализировать динамику этих показателей.

Владельцев организаций эта информация может заинтересовать в качестве оценки возможного объёма дивидендов.

Выплаты держателям акций предприятия производят денежными единицами, поэтому требуется проанализировать:

  • нераспределённую форму,
  • остаток денег в конце отчётного года
  • ЧДП – чистый денежный поток за срок отчётного года.

Бухгалтерский учёт может допускать временную определённость фактов хоздеятельности, в соответствии с которой расходы и доходы могут признаваться вне зависимости от времени поступления на счёт денежных средств.

С другой позиции, иные денежные потоки бывают не связаны с доходами и (или) расходами. Например, поступление и дальнейшее погашение заимствованных средств.

Формулы для учета нераспределенной прибыли

нераспределенная прибыль непокрытый убыток

В таких условиях финансовым специалистам предприятия часто приходится отвечать на поставленный собственником вопрос «Какая прибыль имеется на расчётном счёте?».

Перефразируем проблему: «Как же определять объём нераспределённой прибыли, который можно допустить для распределения между держателями акций предприятия без потерь для финансовой стабильности организации?».

Одним из главных критериев обеспечения платежеспособности предприятия есть соответствие пассивов и активов по срокам обращения:

  • долгосрочные активы обязаны перекрываться долгосрочными финансовыми источниками,
  • при этом краткосрочные обязательства должны обеспечиваться достаточным количеством ликвидных активов.

Опираясь на данное положение, можно произвести подсчёт нераспределённой прибыли в денежных единицах в начале и конце отчётного года, полагаясь на данные бухгалтерской отчётности.

Для подсчёта нераспределённой прибыли (НП) выведена следующая формула:

RE1 = RE0 + Net Profit – Dividends, где

RE1 – НП в конце текущего периода;

RE0 – НП в начале текущего периода;

Net Profit – чистая прибыль (может упоминаться как Net Income);

Dividends – пронумерованные выплаченные дивиденды.

платежеспособность

Как рассчитывается коэффициент платежеспособности – ее восстановления.
Расчет коэффициента текущей ликвидности, его норматив.
Для чего необходим расходный кассовый ордер: https://buhguru.com/buhgalteria/raskhodnyjj-kassovyjj-order-obrazec-zap.html

В случае, когда предприятие не получило чистой прибыли, а понесло чистый убыток, выведенная формула видоизменяется:

RE1 = RE0 – Net Loss – Dividends, где

Net Loss – чистый убыток.

Зачастую предприятие сохраняет какую-то часть доходов для инвестирования в области с перспективными возможностями роста (приобретение оборудования, научно-исследовательские лаборатории).

В случае если чистый убыток за расчётный период превышает нераспределённую прибыль в начале периода, нераспределенная прибыль является отрицательной, обуславливая возникновение дефицита.

Бухгалтерский счёт по нераспределённой прибыли необходимо корректировать всякий раз при добавлении очередной записи, касающейся доходов или расходов.

В бухучёте фактором разделения активов и долгосрочных, краткосрочных обязательств ПБУ 4/99 «Бухгалтерская отчётность организации» утверждено сроком один год (или же длительностью операционного цикла в случае не превышения одного года).

Они отражаются в 1-ом разделе бухгалтерского баланса.

А оборотные активы в том же составе относят к краткосрочным.

Согласно Приказу Минфина России № 67н от 22.07.2003 года, задолженность по дебету требуется показывать в составе оборотных активов, при разделении их на две автономные статьи.

При наличии подробного учёта и анализе кредиторской и дебиторской задолженности по срокам оплаты, можно использовать краткосрочные обязательства в качестве финансового источника дебиторской задолженности. Также запасы могут обеспечиваться долей краткосрочных обязательств.

Порядок выявления финансовых источников групп активов предприятия может обеспечить:

  1. быстрый анализ использования нераспределённой прибыли,
  2. рассмотреть возможности её изъятия для выплат акционерам,
  3. просчитать возможное количество роста долгосрочных активов в пределах долгосрочных финансовых источников.

Прерогативами использования методики подсчёта является простота с привлечением небольшого объёма информации – все расчёты можно произвести, основываясь на общепринятых формах отчётности.

Обобщить результаты и привести их в табличную форму для автоматизированных расчётов легко с помощью Excel.

Самыми легко реализуемыми активами считаются денежные средства и ценные бумагами (краткосрочные).

Самые тяжело-реализуемые активы – основные средства и другие заоборотные активы.

О важности нераспределённой прибыли

Среди множества инвестиционных подходов особняком стоит стоимостное инвестирование — когда значительное внимание уделяется балансовой стоимости бизнеса, а инвестиционное решение принимается в зависимости от того, как соотносятся рыночная и балансовая стоимости.

При стоимостном подходе значительную роль играет величина чистых активов, без учёта каких-либо обязательств. Определяется она следующим образом: из балансового отчёта выясняется стоимость активов, и из этой суммы вычитаются все обязательства компании. Под обязательствами подразумеваются не только займы, но и текущие операционные задолженности. Однако задачу можно упростить и ускорить.

Балансовый отчёт компании чётко структурирован. Выделяются три большие части: активы (Assets), капитал (Equity) и обязательства (Liabilities). Две последних могут быть объединены в одну. В качестве примера показан годовой отчёт «ММК» за 2020 г.

Рис. 1. Источник: http://mmk.ru/upload/iblock/ac4/MMK_2020_USD.pdf

Названия и группировка разделов могут меняться, но суть остаётся прежней.

Чтобы быстро определить чистые активы компании, достаточно посмотреть строку «Капитал, причитающийся акционерам» (Equity attributable to shareholders). Тут могут быть нюансы, но розничному инвестору этого должно хватить.

Если более детально изучить раздел Equity, вы увидите, что львиную долю составляет нераспределённая прибыль (Retained earnings). Остальные разделы если и присутствуют, то их доля в капитале незначительна, по сравнению с нераспределёнкой. Если это не так, то, прежде чем вкладываться в такую компанию, нужно хорошо подумать.

Когда вы изучаете отчёты российских компаний, необязательно детально вникать в структуру акционерного капитала, чтобы понять, зарабатывает компания деньги для акционеров или систематически теряет. Достаточно взглянуть на динамику Equity attributable to shareholders. С небольшими поправками можно отождествлять акционерный капитал и нераспределённую прибыль. Но это справедливо, если речь идёт о российских компаниях.

Если вы привыкли в России к МСФО, то к отчётам американских компаний легко приспособитесь, разве только придётся привыкнуть к английской терминологии. Структура финансового отчёта одинаковая и в США, и в России. Отличия в балансах проявляются за пределами формальных правил бухучёта.

В России не принято работать с акционерным капиталом — сколько акций выпустили, столько их и обращается. Допэмиссии и бай-бэки проводятся редко и зачастую воспринимаются российскими инвесторами негативно. В США акционерный капитал — средство финансирования деятельности компаний и способ возврата полученной прибыли акционерам, выражающийся в росте котировок акций. На рисунке 2 показано, как изменялось количество акций в обращении у Facebook и Union Pacific. Речь идёт о количестве акций в обращении, а не о фри-флоат, то есть об изменении общего количества акций, а не покупках/продажах мажоритариями.

Рис. 2. Источник: данные EDGAR

Эти операции отражаются в балансе (рисунки 3, 4).

Рис. 3. Источник: данные EDGAR

Рис. 4. Источник: данные EDGAR

Если компания проводит допэмиссии — это понятно из строки Additional paid-in capital. Если акции выкупаются — это отражается в Treasury stock. Иногда в балансе присутствуют обе строки.

Рис. 5. Источник: данные EDGAR

Когда вы долго изучаете балансы российских компаний и привыкаете проверять строку «Собственный капитал», то с балансами американских компаний этот подход может сыграть с вами злую шутку. В США Additional paid-in capital и Treasury shares могут составлять значительную часть собственного капитала. Казалось бы, и что с того?

Однако представьте, что на следующий день собирается общее собрание акционеров и принимается решение ликвидировать компанию. Необходимо рассчитаться со всеми поставщиками, кредиторами, получить причитающиеся задолженности с контрагентов и заёмщиков, распродать всё имущество компании. Всё что останется — будет разделено между действующими акционерами. Какая сумма будет делиться? Если баланс не фальшивый и не раздутый, то это будет сумма, приближенная к той, что обозначена в строке «Собственный капитал». Надо понимать, что Additional paid-in capital (средства от допэмиссий) и Retained earnings — это не деньги на счетах компании, а некая условность, которая показывает, что получила компания от соответствующего вида деятельности. Что подлежит разделу? Казначейские акции делить смысла нет — при ликвидации компании их ценность нулевая. Additional paid-in capital распределился по остальным статьям баланса сразу после допэмиссии и, вероятно, давно перешёл к кредиторам. Очевидно, что акционерам достанется только нераспределёнка.

Оцените, как стоит относиться к компании, которая вместо нераспределённой прибыли в балансе показывает непокрытые убытки (Accumulated deficit)?

Рис. 6. Источник: данные EDGAR

Похоже, что деятельность ведётся полностью на кредитные средства и акционерам ничего не принадлежит. Интересно наблюдать, как непокрытые убытки растут, при этом эмитент увеличивает дивиденды. Примером подобной компании является Digital Realty Trust.

Рис. 7. Динамика дефицита капитала. Источники: данные EDGAR, Digital Realty Trust

DLR является REIT, и дефицит капитала в балансе — типичное явление для таких компаний. Это связано с особенностями учёта и налогового режима. Ничего опасного в дефиците капитала для REIT нет, но это должно настораживать.

Вероятность того, что компанию закроют на следующий день после вашей покупки, — ничтожно мала, если только речь не идёт о предприятии-банкроте. Опасения по поводу того, что достанется акционерам, можно считать надуманными.

Когда компания сильно закредитована, необходимо учитывать одно обстоятельство: кредиты предприятиям выдают с ковенантами. Это означает право заёмщиков требовать полного погашения займа при нарушении некоторых условий. Например, уменьшение соотношения «свободный денежный поток / общий долг» ниже определённого уровня. В большинстве случаев ковенанты нарушаются, когда у компании трудные времена.

Гораздо приятнее владеть акцией, которая обеспечена реальным имуществом компании, а не обременена долгами перед кредиторами.

Таким образом, наличие дефицита капитала в балансе вместо нераспределённой прибыли — не всегда катастрофа для акционера. Это может быть следствием бумажной переоценки. Однако если вы видите в балансе полное отсутствие нераспределёнки, то это должно насторожить.

Все упоминаемые ценные бумаги приведены в статье исключительно для примера и не являются инвестиционной рекомендацией.

Понравилась статья? Поделиться с друзьями:
Добавить комментарий

;-) :| :x :twisted: :smile: :shock: :sad: :roll: :razz: :oops: :o :mrgreen: :lol: :idea: :grin: :evil: :cry: :cool: :arrow: :???: :?: :!: